以国防驱动的需求推动美国矿业公司上市激增

伦敦 — 今年，寻求在美国上市的矿业公司激增，但更引人注目的是这些公司在语言上的变化，明确针对国防相关的关键矿物需求。

根据路透社审查的交易所文件和公司披露，至少有18家公司，主要是加拿大和澳大利亚的公司，还有一些美国初创企业，今年已完成或正在追求双重美国上市，而2025年仅有三家。

这些公司的估值从约2500万美元到75亿美元不等，标志着关键矿物生产商在寻求进入资本市场时的转变，上市时明确针对国防最终用途应用。

国防重点

今年的交易使得锑、稀土、钨和铀的生产商进入了纽约证券交易所和纳斯达克——这些矿物被五角大楼指定为战略性矿物，用于战斗机、导弹和雷达系统。

这些公司正将自己定位为弹药、穿甲材料和美国武器系统原材料的供应商，公开文件显示，这与传统矿业首次公开募股（IPO）中关注供需基本面和长期价格周期的语言有所不同。

“我们的目标是满足钨的直接国防需求，”Guardian Metal Resources首席执行官奥利弗·弗里森告诉路透社，估计美国军方的年需求在2000到3000公吨之间。

Guardian旨在帮助美国重建其国内钨供应链，提到在穿甲弹药中的应用。路透社在三月份报道，该公司已从五角大楼获得620万美元，并申请了至少1亿美元的额外资金。

美国锑公司获得了价值2.45亿美元的国防后勤局合同，以供应用于国防储备的锑，该金属用于弹药和其他军事应用。

稀土开发商也在强调国防用途。REalloy Inc表示，其项目包含用于先进武器系统的镝和铽，而由澳大利亚的吉娜·莱因哈特支持的Rare Earth Americas则部分将其IPO集中在“国防应用”上。

到目前为止，大多数公司筹集的资金相对较少。根据文件，Guardian筹集了6830万美元，Rare Earth Americas筹集了6330万美元，Atlas Critical Minerals约筹集了1100万美元。

但几家公司通过与五角大楼相关的项目获得了政府资金，分析师和律师表示，这表明这些上市不仅仅是为了筹集前期资本，还涉及解锁战略融资和投资者接入。

股权投资，项目融资

一些在加拿大上市的矿业公司，包括Lithium Americas和Trilogy Metals，正通过股权投资和项目融资获取与美国国防相关的资金，作为华盛顿确保关键矿物的推动的一部分。

这一推动是在一系列危机之后进行的，这使得美国和其他西方国家急于重建国内矿物供应链，减少对中国主导的生产和加工的依赖。

中国在2024年8月对锑实施了出口管制，收紧了用于军事设备的矿物的全球供应，并引发了对美国国防供应链的担忧。

到2025年12月，美国军方已开始测试小规模的关键矿物精炼厂，从资助项目转向自行建设加工能力。

2025年中国对钨的出口禁令限制了为1950年代为灯丝灯泡建造的美国精炼厂提供原料，这些精炼厂的生产能力约为18000吨，但实际运作远低于这一水平，Guardian的弗里森表示。

在2025年11月，中国对美国的锑、镓、锗和超硬材料的出口禁令暂停了一年，但对军事用户仍然保持限制，缓解了商业供应，但使五角大楼仍依赖于国内来源。

除了中国的出口限制，华盛顿还面临来自刚果民主共和国的钴出口限制和其他风险。

资本跟随政策

私人资本也作出了反应。例如，摩根大通在十月份表示，它可能在与国家经济安全相关的领域投资高达100亿美元，包括关键矿物。

在二月份，美国总统唐纳德·特朗普启动了“金库计划”，这是一个120亿美元的战略矿物储备倡议，主要由美国支持……