前俄罗斯副能源部长弗拉基米尔·米洛夫已发布了一项分析，评估俄罗斯国防工业部门的当前状况，得出结论认为生产增长正在放缓，而军事制造商面临的财务压力正在增加。
该评估基于公开可用的工业统计数据、企业披露和官方声明，挑战了战争期间支出产生稳定和自我维持的军事经济的叙述。
2023年和2024年武器生产的快速扩张被描述为主要受到非凡的战争预算注入的推动，而非结构性现代化。随着政府支出增长的放缓和财务约束的积累，系统内的潜在弱点变得愈加明显。制裁压力、昂贵的借贷、受管制的定价和投资能力的减弱正日益交汇，限制了该部门维持早期生产势头的能力。
自全面入侵乌克兰以来，俄罗斯当局已减少了国防生产数据的透明度，许多企业不再发布详细报告。然而，俄罗斯统计局发布的汇总统计数据仍然允许通过与国防制造相关的工业类别间接跟踪军事相关产出。
三个行业作为关键指标脱颖而出：与武器和弹药相关的金属制品；涵盖装甲车辆和飞机的其他运输设备；以及与军事电子和瞄准系统相关的电子和光学产品。
这三个行业在2023年至2024年期间迅速扩张。2025年增长显著放缓，武器和电子产品的生产 reportedly 降至之前水平的约一半，而战斗车辆制造也显示出明显的减速。到2025年底，电子和光学产品的增长在12月降至约1%——自入侵开始以来记录的最低水平——而武器生产在部分年份中短暂进入负增长区间。
据称第一副总理德尼斯·曼图罗夫的言论表明，最近的产出数据在很大程度上是由于战争早期形成的生产积压，而非新的投资周期。
制裁在评估中成为一个核心限制。国防工业被描述为受到技术、组件，尤其是先进机床的限制性访问的严重影响。数控制造设备被认为是一个关键脆弱点，因为它使得新武器生产线的创建成为可能，而国内替代品仍然有限。通过替代供应商替换西方设备的努力并未完全弥补对先进工业技术的限制性访问。
结构性财务压力也与俄罗斯的国防采购系统设计相关。根据国家防务订单提供的军事商品是在政府官员批准的受管制价格下生产的，而非市场定价机制。允许的利润率通常在5%到10%之间，而观察到的通货膨胀——根据俄罗斯中央银行的调查估计为14.5%——有效地侵蚀了盈利能力。
米洛夫表示：“国家防务订单下提供的产品没有自由定价，”并补充说通货膨胀“将简单地吞噬任何5-10%的受管制盈利。”
据称罗斯特克领导层的声明进一步说明了这一问题，表明许多国防企业的盈利能力接近零或为负。罗斯特克的平均盈利能力，包括民用部门和银行业务，约为2-3%，这表明纯军事生产的利润率甚至更薄。
融资安排增加了另一层压力。国防合同通常仅包括部分预付款，最终资金在接受程序和预算批准后转移。由此产生的延迟迫使公司和分包商依赖商业贷款以维持生产……
仅显示内容预览。完整文章请访问原始来源。 查看完整文章
由于财务压力增加和制裁限制对关键技术的获取，俄罗斯国防工业的生产增长正在放缓。受管制定价和通货膨胀的严重影响，盈利能力几乎为零，许多企业的利润率接近于零。工资增长停滞，关键领域的投资下降，表明维持军事生产的运营环境面临挑战。
- 俄罗斯国防工业的生产增长因财务压力而放缓。
- 制裁限制了对关键技术和组件的获取。
- 由于管制定价和通货膨胀，国防企业的盈利能力接近于零或为负。
- 与国防相关行业的工资增长放缓，影响了工人的实际收入。
- 电子和光学生产的投资已转为负值，反映出再投资能力的下降。