国防承包商如何投资他们的资金，四个图表

下周标志着最大的国防公司季度财报电话会议的开始——在唐纳德·特朗普总统1月7日发布的行政命令之后，可能会有很多问题。白宫表示，该命令针对那些优先考虑股票回购和分红而非投资于生产线的公司。

但是，哪些公司传统上采取了这种做法，这是上市公司常用的策略？由国防咨询公司McAleese和Associates汇编的数据并与Breaking Defense分享，有助于揭示特朗普对八家国防主要公司的指控的真实性：RTX、洛克希德·马丁、波音、通用动力、诺斯罗普·格鲁曼、BAE系统、L3哈里斯和亨廷顿·英戈尔斯工业。

数据显示，特朗普的抱怨似乎得到了支持：根据McAleese的数据，国防行业的七大巨头产生了212亿美元的自由现金流——他们的整体现金流减去资本改善支出——并通过分红和股票回购将98%的现金返还给投资者。由于其“巨大的……负自由现金流消耗”，波音被排除在整体总数之外，McAleese表示。

更重要的是，这七家公司向投资者返还了46亿美元，或28%的现金，超过了他们当年用于内部研发或资本改善的支出。

该分析使用了2024年的公司报告和联邦文件的信息，这是最新的完整数据年份；可以将其视为高管们可能如何试图应对总统要求的铺垫。了解更多关于各公司数据的详细信息，请参见下文。

分红

分红是公共和私人公司从利润中提取的现金，用于奖励投资者，是持有股票的一项常见福利。股东能获得多少分红取决于他们持有的股份数量；总分红的支付也取决于公司拥有多少投资者。特朗普的命令指责承包商向股东支付“过高的分红”，而不是将这些资金用于更快地生产武器。

在2024年，RTX发行的分红最多，达32亿美元，略高于洛克希德·马丁，至少是其他公司的两倍。特朗普曾抨击雷神公司，RTX的武器制造部门，称其为“对战争部需求反应最慢的公司，增加产量最慢的公司，以及在股东身上花费最激进的公司，而不是满足美国军方的需求和要求。”

股票回购

公司花钱回购自身股票是一种战略举措，可以通过减少股票供应来提高股票价值。更高的股票价值奖励当前投资者，而减少供应则使外部人士更难购买公司的控股股份。与分红一样，特朗普的行政命令禁止国防承包商在“加速采购和增加生产能力的情况下”回购股票。

大多数公司在2024年回购的股票少于10亿美元。洛克希德以37亿美元位居榜首；RTX在特朗普表示如果不停止回购股票将失去五角大楼业务的情况下，排名第六。

亨廷顿·英戈尔斯工业首席执行官克里斯·卡斯特纳并不认为该命令会对公司产生太大影响，因为公司已经停止了股票回购。

“我们已经在增加投资。我预计我们会有更大的增长，并且我希望对我在合同中做出的承诺负责，”卡斯特纳说。