俄罗斯在霍尔木兹海峡关闭后的头两周内获得了数十亿美元。这一数字值得关注——真实的资金，关联着真实的石油，流入资助一场已经进入第四年的真实战争的账户。将其视为暂时的市场异常是可以理解的，但这也是错误的。
但这里有一个真正重要的问题：莫斯科能否将这些资金从银行转移到战场？因为这条从石油美元意外之财到运作中的战争机器的管道，存在严重的结构性问题，而这些问题并未在收入数据中显现出来。
伊朗战争助力俄罗斯：给予牛市应有的重视
首先要从乐观主义者的正确之处入手，因为他们在第一部分并没有错。
当美以对伊朗核设施的打击引发霍尔木兹危机时，布伦特原油迅速飙升。俄罗斯迅速行动——以现货市场溢价出售滞留的石油库存，捕捉到制裁时代难得的意外之财。预算的后果是立竿见影且显著的。
莫斯科在春季来临之前一直在悄悄计划削减开支。这些计划消失了。国防预算保持不变。2025年末明显收紧的财政压力有所缓解——虽然没有戏剧性，但足以产生影响。
来自俄罗斯的T-14阿玛塔坦克....